5 рекомендаций по акциям Money Manager для волатильного рынка

Jul 23, 2023

Корабль Кливленд-Клиффс в доке в Кливленде. Фото Рэймонда Бойда/Getty Images)

Политику было бы глупо не провести исследование оппозиции. Бейсбольная команда была бы глупой, если бы не использовала отчеты разведки. По той же причине инвестиционный менеджер должен быть в высшей степени нелюбопытен, чтобы не проверить, что покупают и продают другие менеджеры.

Раз в год в этой колонке я составляю «Похищенный портфель», состоящий из акций, принадлежащих другим менеджерам, которых я особенно уважаю. В этом году менеджерами станут Скотт Блэк, Рэндалл Эли, Кен Хибнер, Дэвид Кац и Чарльз Ройс.

Моя информация о холдингах менеджеров была получена из публичных документов. Вполне возможно, что менеджер продал одну из выделенных здесь акций.

От Скотта Блэка, который руководит Delphi Management в Бостоне, я выбираюКливленд-Клиффс КЛФ. Это сталелитейная компания и горнодобывающая компания, акции которой находятся в глубокой непопулярности.

По мере того, как формируется консенсус о том, что США вступят в рецессию в 2023 году (если она еще не наступила), инвесторы бегут из циклических акций, таких как сталелитейные компании. Вот почему эти акции удивительно дешевы: они менее чем в три раза превышают недавнюю прибыль и менее чем в пять раз превышают прогнозы аналитиков по прибылям на 2023 год.

Кливленд-Клиффс является крупным производителем железа в то время, когда мировые поставки железа ограничены российско-украинской войной. Некоторые инсайдеры компании купили акции в этом году, в частности Селсо Гонсалвес-младший, финансовый директор.

От Рэндалла Эли, основателя компании Edgar Lomax Co. в Александрии, штат Вирджиния, я выбираюШеврон CVX, вторая по величине нефтяная компания США, занимает первое место по объему добычи. Акции энергетических компаний в последнее время были на пике популярности, но они пережили ужасный шестилетний период, примерно с 2014 по 2019 год. С 2014 года нефтегазовые компании стали гораздо более дисциплинированно относиться к тому, сколько они тратят на разведку и бурение.

Акции Chevron в этом году выросли на 34% по 14 октября (хорошо!), но за последние десять лет они выросли только на 39% (тьфу). Хотя акции уже не являются кричащими дешевыми, я считаю, что их цена в 11 раз превышает прибыль.

Кен Хибнер — директор по инвестициям в CGM Trust в Бостоне и управляет взаимными фондами, включая CGM Focus Fund. Из его портфолио я рисуюРесурсы АнтероAR, производитель природного газа, базирующийся в Денвере.

Акции Antero продаются примерно за половину своего максимума, зафиксированного в тяжелые дни 2014 года. Цена акций в 13 раз превышает недавнюю прибыль, но менее чем в четыре раза превышает прибыль, прогнозируемую аналитиками на 2023 год. Газ пользуется повышенным спросом, а запасы газа в хранилищах ниже, чем обычно. .

Дэвид Кац, базирующийся в Нью-Йорке, является директором по инвестициям компании Matrix Asset Advisors и управляет фондом Matrix Advisors Value Fund. Из его запасов рекомендуюООО "ТЕ Коннективность"(TEL), швейцарский производитель электрических разъемов и датчиков.

Одним из важных сегментов клиентов для TE является автомобильная промышленность, которая в наши дни перегружена электроникой. Продажи автомобилей могут улучшиться в 2023 году, поскольку дефицит чипов, наносящий ущерб производству, уменьшится. В этом году акции упали на 33%, однако продажи и прибыль фактически выросли.

Чарльз (Чак) Ройс — глава Royce Investment Partners и давний менеджер Пенсильванского взаимного фонда. Он известен как поборник инвестирования в акции мелких компаний.

Из его портфолио я бы взялВоздушный лизинг АЛ как предположение. Компания, базирующаяся в Лос-Анджелесе, сдает в аренду самолеты, в основном азиатским клиентам. У компании была 11-летняя полоса прибыли, прежде чем она понесла убытки за последние четыре квартала.

По состоянию на июнь парк Air Lease насчитывал 911 самолетов, 392 из которых принадлежали ей. Оно потратило значительные средства на новые самолеты и, возможно, перерасходовало.

Долг высок, поэтому эти акции рискованны. Однако компания выкупала собственные акции. А акции дешевы: они продаются по цене ниже балансовой стоимости (чистая стоимость компании на акцию).

В этой колонке я уже в 19-й раз составляю «Похищенное портфолио». Средняя доходность 18 предыдущих акций составила 13,1% по сравнению с 9,7% для индекса общей доходности Standard & Poor's 500. Из 18 наборов рекомендаций 14 оказались прибыльными, а 10 превзошли индекс.